레이 달리오 코로나 관련 전망

 

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My Thoughts About the Coronavirus

근래에 가장 핫한 분의 코로나관련 경제전망입니다. 

제가 공부하려고 변역해서 정리해 봅니다. 

 

I. The Virus 다음이 중요

1. 실질적인 조치들을 빠르게 결정할 수 있는 능력있는 지도자
2. (정부의) 지시를 잘 따르는 국민들
3. 계획을 잘 실천하고 관리할 수 있는 관료 체계
4. 코로나바이러스를 잘 진단하고 치료할 수 있는 의료 체계

지도자들이 "social distancing"을 바이러스 확산기에는 빠르고 효과적으로 실시하는게 필요하며, 통제시에는 반대로 빠르게 푸는게 필요

이 부분에서 중국은 뛰어나 보이며, 대부분의 선진국가들은 덜 효과적이겠지만, 그래도 괜찮을 것으로 보인다.

2) The Economic Impact

코로나바이러스의 영향으로 경제는 단기적으로 큰 충격을 받겠지만 결국 반등할 것이며, 경제에 구조적인 피해를 입히지는 않을 것이다. 과거 더 많은 사망자를 남긴 사건들도 경제 및 시장에 대한 충격보다는 정서적인 충격을 주는데 그쳤다. (스페인 독감의 예)
나는 이번 사태가 장기적으로 경제적인 큰 충격을 줄 것으로 생각하지 않는다. 그러나 이 생각이 확실하다고 말할 수 없다.

1) 사회에 극심한 빈부 및 정치적인 격차가 존재하며, 이에 따라 좌파의 파퓰리스트와 우파의 파퓰리스트간에 다툼이 존재할 경우,
2) 경제 둔화 상황에서는 (정치적으로 분열된) 집단간의 점증되는 충돌로 '의사결정'의 효율성이 저해되는 경우.. 그리고
3) 이미 (시스템 안에) 지나치게 많은 부채와 비효율적인 통화정책이 누적되어 있으며,
4) 기존 세계질서에 도전하는 새로운 권력집단이 등장하고 있는 상황에서는 더욱 미래에 대한 예측이 어렵다.

과거 마지막으로 이런 상황을 우리가 접한 것은 1930년대이며, 이는 결국 '2차 세계대전'을 야기하였으며, 그 전의 유사한 상황은 '1차 세계대전'을 야기하였다.

3) Market impact

전 세계는 현재 시스템에 현금이 넘쳐나서 레버리지를 쓰고 있다.
즉, 거의 모든 투자가들이 주식과 다른 위험자산을 매수하고 있으며, 특히 이들 포지션들은 채권 및 주식의 기대수익률이 과거 어느때 보다 낮아진 상태이기에 대규모의 레버리지를 사용하고 있다.
기업들의 수익도 단기적으로는 크게 충격을 받을 것이다.

코로나 사태가 지나가면서 기업들의 수익은 V나 U형태로 회복될 것이다.

그러나 난 시장이 단기적으로는 이번 충격을 이겨낼 수 있는 기업과 그렇지 못하는 기업을 분류하지 못할 것으로 생각한다.
예를 들어 현금이 많지만 ( 그래서 이번사태를 이겨낼 수 있지만) 단기적으로 큰 충격을 받을 회사는 상대적으로 충격이 작지만 단기 부채가 많은 (그래서 살아남는게 불확실 한) 회사보다 더 시장에서는 충격이 많을 것으로 예상한다. ...

중앙은행의 정책 관련해서는 금리인하와 유동성 공급은 큰 도움이 되지 않을 것이다.

사람들이 밖에 나가서 물건 사는 걸 꺼려하는데 금리인하는 도움이 되지 않을 것이다.
통화정책은 미국, 유럽과 일본에서 더 이상 효과가 제한적일 것이다.
그리고 이미 금리는 충분히 낮은 수준이다. 따라서 코로나 사태를 이겨내기 위해서는 경제 전반의 유동성 공급보다는 부채와 유동성 제약이 발생하는 경제 주체의 니즈에 맞는 맞춤형 통화 및 재정 정책이 필요하다.

당신에게 가장 중요한 자산은 바로 당신과 가족이다. 그리고 투자에 관련해서는 가장 최악의 시나리오를 가정하고 당신을 보호하기를 바란다.

 

파트너스 활동을 통해 일정액의 수수료를 제공받을 수 있음

 

 

전문을 구글 번역한 겁니다. 뭔 소린지 이상한 말도 많이 있네요. 

 

나는 가장 중요한 관점을 반복 할 것입니다. 

 

즉, 내가 큰 가장자리를 가지고 있다고 생각하지 않는 것에 베팅하는 것을 좋아하지 않습니다. 오히려 큰 미지의 사람들에 대해 내기를하는 방법보다 자신을 무력화하는 방법을 찾으십시오. 

 

이것은 코로나 바이러스에 적용됩니다. 

그럼에도 불구하고 이 상황이 무엇을 의미하는지, 어떻게 대처해야하는지 파악할 필요가 없으므로 여기에 귀하가 취하거나 떠날 생각이 있습니다.

그것들을 읽을 때, 나는 세계 최고의 전문가들과 삼각 관계를 맺고 있지만 바이러스에 관해서는“멍청한 놈”임을 깨달으십시오.

 

그래서 그들이 가치가 있는 작은 것에 대해, 여기 내 생각이 있습니다.

 

세 가지 관점 내가 본 것처럼, 관련이 있지만 매우 다르고 혼동해서는 안되는 세 가지 다른 일이 있습니다 :

 

1) 바이러스, 2) 바이러스에 대한 반응의 경제적 영향, 3) 시장 행동.

 

그들은 모두 매우 감정적인 반응에 영향을받습니다.

개인적으로 그리고 함께 그들은 큰 그릇된 가치를 지닌 거대한 퍼즐에 빌려주었습니다.

큰 부 / 정치적 격차와 큰 부채주기의 끝 (빚이있을 때)으로 인해 내가 걱정했던 침체를 촉발 할 가능성이 있습니다.

중앙 은행은 자극을 시도하는데 무력하다.

1) 바이러스 바이러스 자체는 거의 확실하게 a)오고 가고 b) 큰 정서적 영향을 미치며, 이는 아마도 큰 퍼즐을 만들어냅니다. 그것은 처리 방법과 결과가 지역에 따라 (시장의 행동에 영향을 미치게 됨) 많은 인적, 경제적 비용을 초래할 수있는 억제되지 않은 세계 보건 위기로 이어질 가능성이 높습니다.

 

바이러스를 억제 (즉, 확산 최소화)하면

1) 신속하고 신속하게 집행 결정을 내릴 수있는 유능한 지도자,

2) 명령을 따르는 인구,

3) 계획을 시행하고 관리 할 수있는 관료주의가있는 경우에 가장 잘 발생합니다.

4) 유능한 건강 시스템으로 바이러스를 빠르고 정확하게 식별하고 치료할 수 있습니다.

리더들은 바이러스 가속에 앞서 신속하고 효과적으로 “소셜 디 퍼런 싱 (social distancing)”을 켜고 쇠퇴함에 따라 이를 빨리 철회해야합니다.

 

나는 중국이 이 점에서 뛰어나고, 선진국의 경제는 덜 좋지만 괜찮을 것이며, 이러한 점에서 그들보다 약한 사람들은 위험 할 것입니다.

이러한 이유로, 나는 다른 국가들에서 금세 급속히 확산 될 것이며 아마도 방금 언급 한 4 가지 요소에 비례하여 날씨의 기능 (예 : 남반구의 더운 날씨)에 해당 될 것이라고 들었습니다. 억제제로 생각됩니다).

많은 국가로 빠르게 확산되고 있으며 보고 된 사례와 사망자가 빠르게 증가 할 가능성이 있기 때문에 뉴스는 급격한 반응을 빠르게 증가시킬 것으로 보입니다.

또한 미국에서는 향후 2 주간 훨씬 더 많은 테스트가 진행될 예정이며, 이로 인해 감염된 사람의 수가 급격히 증가 할 것이며, 이는 더 심각한 반응과 더 큰 사회적 거리 조절로 이어질 것입니다. 병원의 스트레스가 매우 커져 모든 환자의 사례를 다루기가 더 어려워 질 수 있다고 들었습니다.

 

요컨대, 우리는 앞으로 훨씬 더 심각한 문제를 예상해야한다고 들었습니다.

 

2) 경제적 영향 바이러스에 대한 반응

 단기적으로 큰 경제적 하락을 초래 한 후 반등을 일으켜 경제적으로 큰 영향을 미치지 않을 것입니다. 그 사실은 역사상 큰 사망자 수조차도 지속적인 경제 및 시장 문제보다 훨씬 큰 정서적 사건 이었다는 것을 보여주었습니다. 최악의 시나리오로 취급하고있는 스페인 독감 사례를 살펴보면 이러한 견해를 알 수 있습니다. 다른 경우도 마찬가지입니다.

이것이 장기적인 경제적 영향을 미칠 것이라고는 생각하지 않지만,

아시다시피, 역사가 우리에게

a) 큰 부가 있음을 보여 주었기 때문에 그것이 그렇게 될 것이라고 확신 할 수는 없습니다. / 정치적 격차가 있고 좌파 포퓰리스트와 우파 포퓰리스트와의 싸움이있다.

b) 경제 침체가 있고, 의사 결정의 효과를 훼손하는 양측 사이에 더 많은 역기능 적 갈등이있을 수있다.

c) 부채가 많고 효과가없는 통화 정책이 존재하고

d) 기존 세계 강국에 도전하는 힘이 커지면 악화된다. 마지막으로 일어난 일은 2 차 세계 대전으로 이어지는 1930 년대와 1 차 세계 대전으로 이어지는시기였습니다.

확실히 정책 변경으로 이어지는 부의 격차와 정치적 갈등이 가장 중요합니다.

 

 

3) 시장 영향

 

이제는 여전히 많은 현금이 부수적으로 작용하여 세계가 오래 활용되고 있습니다.

즉, 대부분의 투자자는 주식 및 기타 위험 자산이 길고 이러한 포지션을 지원하기 위해 활용 된 레버리지 금액이 낮기 때문에 관심나는 가장 중요한 관점을 반복 할 것입니다. 즉, 내가 큰 가장자리를 가지고 있다고 생각하지 않는 것에 베팅하는 것을 좋아하지 않습니다. 오히려 큰 미지의 사람들에 대해 내기를하는 방법보다 자신을 무력화하는 방법을 찾으십시오. 이것은 코로나 바이러스에 적용됩니다. 그럼에도 불구하고이 상황이 무엇을 의미하는지, 어떻게 대처해야하는지 파악할 필요가 없으므로 여기에 귀하가 취하거나 떠날 생각이 있습니다. 그것들을 읽을 때, 나는 세계 최고의 전문가들과 삼각 관계를 맺고 있지만 바이러스에 관해서는“멍청한 놈”임을 깨달으십시오. 그래서 그들이 가치가있는 작은 것에 대해, 여기 내 생각이 있습니다.


또한, 이것은 100 년에 한 번 치명적인 사건 중 하나이며, 보험에 대해 보험을 제공하는 사람들과 보험에 가입하지 않은 사람들은 그들이 그것을 할 수있는 노출 된 내기로 취급하기 때문에 자신을 보호하기 위해 보험을 사용하지 않는 사람들 중 하나 인 것 같습니다. 실제로 발생하지 않기 때문에 가져 가라. 이 사람들은 우리가 겪게 될 결과에 대해 보험에 가입 한 보험 회사, 보험료를 벌고 다이내믹 한 헤징을 통해 노출을 커버 할 계획이있는 딥 옵션 옵션을 판매 한 보험 회사와 같은 모든 종류의 형태로 제공됩니다 가격이 돈에 가까워 질 때 등. 시장은 이러한 종류의 시장 참여자들에 의해 영향을 받고 있으며, 계속 생각하기보다는 현금 흐름 문제로 인해 시장 이동을 강요 당하고 있습니다. 기본 분석. 우리는 이것을 매우 이례적이고 근본적으로 보증하지 않는 시장 행동에서보고 있습니다. 흥미로운 점은, 특히 많은 시장 참여자들이 흔들리면서 현금 수익률이 좋은 일부 회사가 얼마나 매력적인 지에 대한 것입니다.

중앙 은행 정책에 관한 한, 금리 인하 및 유동성 증가는 외출 및 구매를 원하지 않는 사람들의 구매 및 활동에서 자료 픽업으로 이어지지는 않지만 위험한 자산 가격은 약간 거위에 올릴 수 있습니다 그라운드 제로에 가까워 지도록 요율을 높이는 비용. 미국에서도 마찬가지입니다. 유럽과 일본의 통화 정책은 사실상 가스가 없기 때문에 순수한 통화 정책이 어떻게 작동하는지 상상하기 어렵습니다. 유럽에서는이 정치 환경에서 재정 정책 자극이 일어날 수 있는지 보는 것이 흥미로울 것입니다. 또한, 모든 국가에서 금리 인하의 대부분이 채권 및 채권 수익률 하락을 통해 이미 발생했기 때문에 금리 인하에서 더 많은 자극이 기대되지는 않습니다. 이는 주식 및 대부분의 다른 자산의 가격이 책정됩니다. 따라서 경제적 손해를 가짐에 따라 금리를 더 많이 인하하고 유동성을 크게 늘리는 것보다는 부채 / 유동성 제한 실체의 특정 사례를 대상으로 한 조정 된 통화 및 재정 정책이 필요하다고 생각됩니다.

잘 돌봐야 할 가장 중요한 자산은 당신과 당신의 가족입니다. 투자와 마찬가지로 최악의 시나리오를 상상하고 그로부터 자신을 보호하기를 바랍니다.