어제는 바이오주식 20선에 대한 1월 주가 및 수급에 대해서 알아봤습니다.
2020/02/05 - [STOCK] - 제넥신 등 바이오주식 수급 및 주가 분석(20.1월)
오늘은 요새 공룡같이 불을 뿜어내고 있는 삼성바이오로직스에 대해서 알아보겠습니다.
1. 기업개요
2. 주요사업
3. 주가현황 및 수급
4. 투자아이디어
번호 클릭하면 관련 글로 바로 갈 수 있도록 티스토리 내부링크 넣고 싶은데 아직 어떻게 하는지 모르겠어요.
써야 할 글은 많고 시간은 없고 안타깝습니다.
1. 기업개요
삼성그룹의 계열사로 2011년 04월 설립되었으며, 국내외 제약회사의 첨단 바이오의약품을 위탁 생산하는 CMO 사업을 영위
2018년 cGMP 생산을 시작하여 2019년 반기말 기준 36.2만리터 생산설비를 가동 중이며, 이 시장에서 선발업체를 추월해 생산설비 기준 세계 1위 CMO로 도약.
동사의 바이오의약품 연구개발 자회사인 삼성바이오에피스와 아키젠바이오텍은 바이오시밀러 개발 및 상업화를 진행 중.
사람들이 오해하는게 삼성바이오로직스라고 하니까 삼성계열사고 하니까 뭐 대단한 연구개발을 하는 것으로 오해하는데요..
사실 쉽게 말하면 아직은 복제약많이 만드는 수준입니다.
그러니까 그게 삼성전자도 예전에 일본 반도체 카피해서 만들다가 자체개발하고 성공하고 아이폰짝퉁만들고 성공하고...
일면 패스트팔로어 전략이라고도 하는데요...
퍼스트무버(first mover, 선도자), 트렌드세터(trend setter, 시대의 유행 등을 선동하는 자)인 기업이 새로운 분야를 개척해 놓으면, 이를 벤치마크해 1위 기업보다 더욱 개선된 제품을 싼 가격에 내놓는 식으로 이뤄진다. 1970년대 일본 기업과 90년대 이후 한국 기업들이 이 전략을 주로 채택한 바 있다.
대충 아시겠죠? 잡스가 아이폰만들었을 때 삼성의 옴니아때문에 일정시간 국내 출시를 못했던 때가 있었습니다.
이렇게 현재 삼성바이오직스는 제가 알기로 신약 특허만료가 된 제품에 대한 복제약을 개발해서 싸게 파는 업체입니다.
비슷한 업체가 현재 셀트리온이라고 있습니다.
삼성전자와 하이닉스 같은 구조로 볼 수 있죠.
아무튼 삼성바이오로직스는 신약개발 벤처기업이 아니라서 상장할때 18만원 쯤이었는데 그때 회사도 적자고 해서 저걸 저가격에 사는건 바보라고들 바이오투자하는 사람들이 놀렸어요.
지금 돌아보니 그때 안 산 사람들이 바보네요.
2. 주요사업
삼성바이오로직스는 1) 1, 2, 3공장까지 합치면 36만리터의 동물 세포 기반 바이오의약품 생산이 가능한 글로벌 최대 규모의 공장을 보유하고 있으며, 2) CMO 경쟁사 대비 설비투자비용 (CAPEX) 절감, 바이오의약품 발현 효율 (Titer) 및 정세 수율 (Yield) 개선 등으로 생산 효율을 극대화하면서 원가 경쟁력을 갖췄다.
어디서 많이 보던 패턴이죠?
경쟁사 대비 설비투자, 비용 절감, 생산 효율을 극대화
좋은 약, 신약을 개발하기 보다 세계최대규모의 공장을 짓고 거기서 대량으로 소비되는 약을 대량으로 생산해서 공급한다는 겁니다.
CMO 업체는 의약품 생산을 대행하는 업체이다.
다수의 제약사로부터 생산 물량을 수주받아 규모의 경제를 실현한다. 따라서 CMO 기업은 원가 경쟁력과 설비 경쟁력을 갖춰야 한다. 고객사의 영업마진을 보장해줘야 하기 때문에 자체 생산 대비 수익성은 낮을 수 있으나, 수주 기반의 제품 생산을 하기 때문에 재고 축적 및 폐기와 관련된 리스크가 없으며, 규모의 경제를 통한 원가 절감이 가능하다
CMO업체는 제약바이오중에서 대표적인 수주산업입니다. 생산 물량을 수주받아 규모의 경제를 실현하는 업체가 이깁니다. 즉 대규모투자로 대규모생산 대규모 공급,,...
치킨게임을 하는 겁니다.
문제는 복제약도 신약처럼 임상시험을 해야한다는 겁니다. 복제약을 바이오시밀러라고 하는데 주로 세계적을 많이 팔리는 약의 특허가 만료될 때 쯤 복제약을 시판할 수 있도록 개발하는 겁니다.
장점은 신약개발에 비해 실패확율이 적다는 겁니다. 이미 나와있는 약을 분석해서 똑같이 만들기만 하면 되니까요.
주요바이오시밀러 개발 현황입니다.
경쟁이 심하겠죠?
3. 주가현황 및 수급
20년 1월의 주가현황, 수급 등을 알아보겠습니다.
먼저 주가흐름입니다.
바이오지수 20에 비해 주가는 견조한 흐름입니다.
사실 바이오지수20에서 삼성바이오로직스가 대장인데요..
오늘 기준으로 시총34조원인데 대장맞죠..
중요한 건 최근 9월부터의 주가 흐름인데요.
보이시죠? 26만원에서 오늘 52만원이니까 딱 두배 올랐네요.
그럼 1억에서 2억 오른게 아니고요 17조원에서 34조원 된겁니다. 주식은 이런맛에 하는거 같습니다.
19년 9월은 삼성물산과 제일모직 합병에 대한 수사로 한창 분식회계이슈가 나올때였습니다.
상장폐지까지 거론되던 시기였는데
역시 대마불사군요.
이렇게 삼성바이오로직스가 상승을 해버리면 삼성물산과의 합병이 크게 문제가 없다고 나올수도 있고..뭐 그렇고 그런건 제가 잘 몰라서..
암튼 많이 올랐습니다.
1월에도 공매도 비율이 높은때가 있었지만 공매도량이 급격히 증가해서라기 보다 거래량이 줄어서 그런거 같네요.
4. 투자아이디어
일단 삼성바이오로직스는 이미 제약바이오쪽에서는 대마가 되었습니다.
증거를 인멸하고 분식회계를 하고 여부를 떠나서 삼성전자가 밀고 있는 차세대 먹거리, 반도체, 이차전지 등과 함께 미래의 먹거리로 자리를 잡았습니다.
이제 분식회계 등의 이슈가 정리되고 이재용 재판이 마무리되고 경영권 승계도 마무리되면 아마도 삼성바이오로직스는 삼성전자 계열사 중에 가장 중요한 위치에 갈꺼같습니다.
지금 당장은 CMO사업체 간의 경쟁 심화, 신약개발에 따른 수요 감소 등의 리스크는 있지만
삼성바이오로직스는 제 개인적으로는 경영권 승계이슈와 가장 크게 영향을 받지 않나 생각합니다.
만약에 이재용회장이 파기환송심에서 집행유예를 받는다면 본격적으로 사업을 키울 겁니다.
그럼 한국의 대표 제약업체로 공격적인 M&A도 하고 신약개발도 하는 그런 모습을 예상해 봅니다.
어~~하는 사이에 삼성바이오로직스가 20만원대에서 50만원대가 되었습니다.
하지만 다음은 100만원에서 다시 분석할 수도 있을거 같습니다.
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